商业地产也有尴尬之处
日前，一些开发商由“住宅专一化”向“多元化”转变，悄然改变战略的房企并非只有万科一家。限购环境下，以传统住宅开发为主业的大型房企如招商、保利、富力、绿地、金地等均有不同程度的“涉商（商业地产）”，意在平衡风险或提前进行结构调整。
投资回报慢、流通难等问题曾一度令商业地产备受冷落，直至住宅限购，租金回报稳定的优势终于为其带来了“咸鱼翻身”的机会。继2011年全国商业地产实现约1万亿元投资之后，2012年，商业地产投资增速升势难遏，与住宅投资持续下滑形成反差。商业地产成为投资新贵，一时之间，专业房企和不具房地产经验的下游承租使用方争相投资，其中就不乏有风险意识严重不足的冲动型投资。与此同时，商业地产长久以来面临的运营尴尬并未减少。
普通投资客切忌盲目跟风
要选择有稳定回报和升值潜力的商业地产，应注意以下几点：
第一，目光应放长远。与住宅投资追求现金流不同，商业地产本身就是追求长期的物业增值，除了租金回报外，还应该评估5-10年后的价值增长潜力，不能简单依靠短期炒作来获利。
第二，关注隐形门槛。投资商业地产对购房者的资金、资信要求较高。商业贷款首付最低50%，年限最长仅有10年，且目前无法享受利率优惠及公积金贷款，按揭贷款的月供非常高。此外，银行对贷款购房者诚信、资产状况等方面的审查也比较严格。
第三，应提升专业知识和商业眼光。商业地产投资除了看区域价值、人口密集程度外，单个铺位在整个商业体中的位置也很关键。以商铺投资为例，同一片区域中，不同商铺位置的个体性差异较大，导致价格落差也很大，投资者不能盲目追求低成本。须知，只有最好位置的商铺才能租出最高的价格，也才具有最大的升值潜力。如果只考虑到投资成本而选择购买位置不佳的铺位，很可能遭遇租也租不出、卖也卖不动的窘境。另外，还应细察开发商、运营商的团队经验和资质，这不但决定着商业项目的未来发展方向，而且直接与物业的投资回报挂钩。
开发商的微妙抉择
事实上，无论是企业投资还是个人投资，一旦商业地产的前期规划出现偏差，便极可能陷入“门前冷落车马稀”的窘境，甚至造成库存积压，即便是在黄金地带，也存在一些长期闲置商铺。
商业地产与宏观经济发展、城市规划等多个因素相关，‘大跃进式’的盲目发展模式十分不利。商业地产的回报周期甚至可能长达5-10年，这对于当前负债率偏高的房企是个挑战。此外还涉及投资人、运营商、零售合作伙伴、商家等多重关系，并要经历选址、产品定位、建筑规划、复合业态设计、招商、运营等链条，对于运作团队的专业要求很高，一些投资者往往忽略了这些关键因素。
正在力推长楹天街的龙湖地产相关负责人同样认为，只有拥有坚实资金实力的企业才有资格参与商业地产的游戏。龙湖原则上主要以城市综合体实现销售物业对持有物业的资金供给。预计到2015年末，开业的商业总面积将达350万平方米左右，项目数量接近20个。此外，龙湖还准备用15年左右的时间将商业利润占比从不到5％提升到30％。
与龙湖地产的雄心部署不同，万达集团近期表示，未来将加大文化和旅游领域的投资，2020年万达商业地产收入比重将降到50%以下，彻底实现转型。这一耐人寻味的战略转变，恰好与大批企业的跃跃欲试形成反差。面对同样的市场，不同房企的抉择迥然不同，但无论如何，保持谨慎态度，合理调整商业地产比例，并做好中长线布局的准备，对于那些有意在商业地产领域一试身手的企业而言绝对不是坏事。
